今年以来大盘在底部出现震荡反弹，底部有所抬高，虽然趋势性行情仍难以出现，但市场机会也随着赚钱效应的增加而上升。对于2月市场机会，房地产、建筑建材、5G、汽车、计算机等板块被券商普遍看好。

■ 本报记者 林珂 摄影 李里

 

A 房地产

业绩大幅增长首选行业龙头

　　分析认为，之前央行降准预计能带来的1.5万亿元流动性释放，同时考虑多地首套房贷利率上浮下调，流动性的改善大体在预期之内。配合政策端边际放松，房地产板块基本面的反弹也具备较强确定性。中泰证券分析师倪一琛指出，目前多数龙头房企发布了2018年业绩预增公告，归母净利润实现大幅增长，安全边际较高的行业龙头依旧是首选。

虽然行业内部分化明显，但地产头部个股机构持仓集中度显著提升，“头部效应”明显。西南证券分析师胡华如指出，2018年第四季度基金重仓股中地产股数量达到54个，环比上涨31.71%。2018年第四季度基金持有的前十大地产股市值占配置地产板块市值的92.6%，较2017年第四季度提升了8.6个百分点。

其中，万科A的持股市值占基金股票投资市值比四季度达到0.79%，比三季度增长52.34%。保利地产的持股总市值最高，占股票投资市值比的0.84%。另外，金科股份、华夏幸福持有市值增长较快。持仓增量最多的是保利地产、万科A、华夏幸福、绿地控股、招商蛇口、荣盛发展、金科股份、金地集团、华侨城A、光大嘉宝。行业政策底的支撑依旧有效，看好板块相对收益。重申择股原则是“高信用、低估值、稳分红”，坚决配置头部地产个股，推荐万科A、保利地产、招商蛇口、新城控股、金地集团等。

潜力股精选

万科A(000002)投资价值被看好

公司2018年实现合同销售面积4037.7万平方米，同比增长9.5%；合同销售金额6069.5亿元，同比增长15.3%。全年销售保持增长，巩固行业龙头地位。兴业证券指出，2018年全年公司拿地面积5070.5万方，占销售面积的比重为125.6%；拿地金额为2972亿元，占销售金额的比重为49.0%。公司拿地金额占销售金额的比重稳定。下半年的拿地力度比上半年高。整体来看，万科销售稳健，维持行业龙头地位。公司保持拿地力度，布局深耕一二线城市，融资优势明显，看好公司的投资价值。

保利地产(600048)竞争力提升

公司发布业绩快显示，2018年公司累计实现营业收入1936.27亿元，同比增长32.31%；实现归母净利润188.02亿元，同比增长20.33%；基本每股收益1.58元。净资产收益率同比提升0.12个百分点。东吴证券指出，公司坚持深耕一二线及热点三线城市的战略，投资拿地非常积极。作为具备央企背景的地产龙头公司，在融资环境趋紧下优势显著。近年投资积极，土地储备充沛，为公司未来销售扩张打下坚实基础。公司战略布局核心城市群，产品定位精准；同时公司有强大的央企背景，能够帮助公司获取品牌溢价和较低成本资金，提升公司的竞争力。

招商蛇口(001979) 销售增速高于龙头

公司2018年签约销售面积同比增长45%至827万平方米，对应销售额1706亿元，同比增长51%。克尔瑞披露Top10、20房企平均同比增长25%、29%。往前看，预计公司2019年销售增速在整体市场下行环境下可能会有所收窄，但考虑到公司在一二线拥有大量优质土储资源，一二线土储占比67%，公司预计2019年仍可实现20%左右的同比增长，显著高于行业平均水平。中金公司指出，预计以不高于人民币23.12元的回购价格回购部分社会公众股份，用于股权激励、员工持股计划和债转股，股份回购彰显公司信心。

新城控股(601155)业绩超市场预期

公司预计2018年实现归母净利润90-105亿元，同比增长49-74%，略超市场预期。2018年公司实现销售金额2211亿，同比增长74.8%，完成全年销售目标180亿的123%。中银国际证券指出，公司拿地节奏相应放缓，2018年新增土地储总建面2535.1万方，同比下降19%；对应总地价765.1亿元，同比下降10%；拿地均价3018元/平米，地价房价比24.7%，成本控制得当，保障盈利水平。2018年公司加仓一二线城市，并首次进入北京，全国布局更加均衡。同时商业开发及管理积极推进，或将成为业绩新增长点。

 

B 建筑材料

估值处历史底部 有修复性机会

目前建筑材料行业估值处于历史底部区间，行业整体估值有望迎来修复。同时财政部要求加快地方专项债券发行，预计后续基建投资将有所回暖，将进一步利好建筑材料行业。有分析指出，行业短期机会来自于在产能扩张周期并未开启的背景下，地产需求的结构性时滞和基建托底需求的预期博弈。悲观预期在一定程度被消化，经济的韧性和“逆周期”调节有望需求平缓下行，阶段性的预期回暖会带来股价的修复。

在建筑材料行业中，水泥无疑是市场最为关注和看好的细分领域之一。天风证券分析师盛昌盛指出，2019年来，发改委加速项目核准审批，并加大地方债规模，水泥基建需求较强的区域如京津冀将存在结构性机会，而西北地区基建补短板政策下，带来的边际改善值得期待。当前可以继续关注成本优势显著的全国龙头海螺水泥，以及区域龙头冀东水泥、华新水泥。

未来基建补短板会对建筑材料形成强力支撑，除水泥板块明显受益外，其他建材领域同样值得关注。中银国际证券分析师田世欣表示，2018年开工竣工增速持续背离，导致存在大量施工项目挤压，未来竣工面积有释放预期。后端建材如装修板材、防水材料、建筑管材等将受益。建议关注建研集团、东方雨虹、伟星新材。另外推荐产能瓶颈突破业绩释放可期的坤彩科技。

潜力股精选

海螺水泥(600585)延续业绩高增长

公司预计2018年归母净利润为285.4 亿-317.1 亿元，同比增长80%-100%，符合市场预期。其中第四季度归母净利润区间 78.2亿-109.9 亿元，对应同比增速29%-82%。中金公司指出，2018年第四季度华东需求旺盛，长三角企业发货普遍维持在九成以上，水泥、熟料库存维持在40%以下低位。在环保和能耗限产的推动下，第四季度华东高标水泥均价环比、同比大增约70和80元/吨，创历史新高。我们预计公司2018年实际业绩更接近此次指引的上部区间，同比增速90%以上。

冀东水泥(000401)业绩弹性较大

公司与金隅水泥业务整合后，带来负债率及财务费用下降，经营效率将稳步提升，吨三费将稳步下降，使得公司业绩弹性较大。太平洋证券指出，公司预计2019年与金隅完成水泥业务整合，届时将成为金隅集团唯一的水泥平台，力度及速度超市场预期。我们认为相关整合完成后，京津冀市场将由于集中度提高、京津唐核心市场结构改善、外省水泥流入减少以及小企业加速被淘汰而迎来蜕变。在华北水泥需求预计稳定增长的背景下，供给侧结构的改善将进一步改善华北地区供需关系，而作为华北地区最大的水泥公司，新冀东将是最核心受益者。

建研集团(002398)外延扩张值得期待

　　公司是国内最早从事建设综合技术服务的机构之一，目前已形成综合技术服务和外加剂新材料为主营业务的建筑类科技产业化集团，检测业务居福建省第一，减水剂业务居全国前二。2018年上半年公司外加剂业务量价齐升，收入增长45%，净利润同增60%，毛利率同比、环比均有回升，盈利能力改善明显。国盛证券指出，受益于客户集中度提升和小企业加速退出，公司份额提升、销量快速增长，同时提价效应逐渐显现带来盈利能力提高；检测业务“跨区域、跨领域”战略推进外延并购加快落地，提高业绩的同时，进一步增强了建设综合技术服务实力，后续外延扩张值得期待。

东方雨虹(002271)业绩增速持续上行

公司核心竞争优势在于高效的决策机制和强大的执行力，构建了领先于行业的学习能力。而当前制约股价的核心因素已然反转，未来三年公司或将在变革中成长，渐入佳境。国泰君安证券指出，公司重启新一轮减员增效，组织架构调整为六大板块，深度融合现有相关业务，减少原有架构管控环节，解决管理条块分割，精简重复中后台人员，提升效率。2018年以来，公司在成本端压力增大情况下，季度营收及净利润增速呈现逐季上行的趋势，与防水材料同行拉开了差距，竞争优势不断扩大。原油价格见顶回落，制约股价的成本上行预期或已反转。

 

C 5G

商用临近产业链机会确定

近期，IMT-2020（5G）推进组发布了5G技术研发试验第三阶段的测试结果，表明5G基站与核心网设备均可支持非独立组网和独立组网模式。银河证券分析师华立指出，随着5G商用的临近，三大运营商的资本开支有望提速。

根据中国信息通信研究院预测，按照2020年5G正式商用算起，预计2020-2025年期间，中国5G发展将直接带动经济总产出10.6万亿元，直接创造经济增加值3.3万亿元，5G技术的发展对国民经济的贡献较为可观。5G商用临近，行业或具有较为确定的投资机会。

工业和信息化部部长苗圩在接受采访时表示，今年国家将在若干个城市发放5G临时牌照。行业人士表示，工信部计划发放5G临时牌照将为5G商用建设扫除障碍，也进一步表明国家对整个5G建设的重视程度。另外，5G建设与终端应用同等重要，这次临时牌照未来的发放也将为相关产业吃下定心丸，推动整个应用生态的同步快速成熟。

国金证券分析师唐川预计，5G主设备于2019年初、5G手机于下半年基本具备商用条件，5G手机全年发货量预计在百万台规模。技术和商业仍然是5G市场竞争的核心因素，看好中国设备商在5G时代的全球表现。建议关注5G产业链主设备商中兴通讯，光通信龙头光迅科技、中际旭创；车联网优质厂商高新兴；IDC龙头光环新网。

潜力股精选

中兴通讯(000063)持续布局5G市场

公司取消此前设立的30元的发行底价，最终发行价格将不低于定价基准日前20个交易日的A股交易均价90%。中金公司指出，在遭遇美国禁售事件之后，公司仍处于业务恢复期。叠加发行有效期和发行底价，公司增发能否进行受到市场的普遍关心。此次公司的做法体现了公司非公开发行的确定性，也体现出公司继续布局5G市场的决心。在现有条件下，公司选择现有融资方案效率最高。如果重新制定债券或股票发行方案将严重拖后公司融资进度，影响公司在5G时代的竞争力。随着5G建设的临近和公司增发确定性的提升，公司还有向上空间。

光迅科技(002281)市场需求快速增长

公司拟使用现有厂房实施非公开发行项目，投产后形成目标产能为年产80.89万只100Gb/s光模块。伴随着后续非公开发行的落地，公司财务结构有望得到改善，并进一步提升公司的盈利能力。海通证券指出，IMT-2020（5G）推进组表示，5G商用近在咫尺，5G承载工作组将与业界加强合作、聚焦共识，协同推动5G承载光模块关键技术研究及测试评估、标准规范制定等工作，共同促进5G承载光模块技术产业健康有序发展，有力支撑即将到来的5G规模化部署。伴随着5G商用的逐步推进，我们认为电信光模块的需求也有望快速增长。

中际旭创(300308)中标华为5G订单

公司作为全球光模块龙头，不仅产品线齐全，客户结构优质，还紧扣市场形成了多项技术护城河。公司拥有适合数通市场需求的封装工艺和制造流程，始终可以以低成本高亮率占领市场；上游采购集中度多元化，出货量保证供应链议价能力强劲，下游客户紧密合作，始终保持快速的相应迭代需求；自主研发能力全球领先，制造产线自动化程度高，马太效应优势开始显现。万联证券指出，5G建设渐行渐近，公司焦距5G前传25G光模块市场，已经中标华为5G订单。国内数据中心仍在大规模投入，预计未来3年增速不减。公司龙头地位稳固，竞争优势凸显。

通宇通讯(002792)产品小批量出货

公司产品品类齐备，包括基站天线、微波天线、射频器件以及室分天线等，已形成通信天线及射频器件的完整产品线，可满足国内外2G、3G、4G等多网络制式的多样化产品需求。此外，公司积极投入5G产品研发，收购江嘉科技65%股权，前瞻布局陶瓷介质滤波器技术。目前在手5G天线、射频等相关订单超过2000万元。华泰证券指出，公司作为国内天线厂商龙头，近几年虽受运营商资本开支下滑影响业绩承压，但公司积极投入5G产品研发，已小批量出货。随着5G商用的推进，业绩有望受益于5G规模建设。